#أكوا_باور بين التقييم المبالغ فيه والتحديات الهيكلية!

لماذا تراجع السهم بأكثر من 50% من قمته التاريخية (496.8 ريال)؟ إليك تفكيك عميق للأسباب بعيداً عن الشاشات:

1️⃣ فجوة التقييم: منذ منتصف 2024 والسهم يتداول بمضاعفات فلكية؛ فعندما كان عند 376 ريال كانت قيمته العادلة ~212 ريال.

2️⃣ جودة الأرباح: تراجع أرباح الربع الأول 2026 بـ 19% سنوياً بسبب انخفاض إيرادات تطوير المشاريع (أرباح غير متكررة وغير تشغيلية)، رغم نمو الإنتاج الفعلي.

3️⃣ زيادة رأس المال (7.12 مليار ريال): تسببت في تخفيف ربحية السهم الواحد (EPS Dilution) وضغطت على حركته، رغم هدفها لمضاعفة الأصول بحلول 2030.

4️⃣ الديون والتوزيعات: الشركة تتوسع عبر رافعة مالية عالية (قروض كبيرة)، كما أنها ليست سهم توزيعات تقليدي (عائد 2024 كان قريباً من الصفر)، مما يحرمها من مصد حماية وقت الهبوط.

🎯 الخلاصة: مستويات 208-209 ريال ممكنة فنيّاً بشرط زخم نتائج أغسطس. لكن السؤال الأهم: هل ستتحول محفظة المشاريع (403 مليار) لأرباح مستدامة تبرر التقييم الحالي؟

#تداول #تاسي #ACWAPOWER